着一年时间过半，IPO市场出现大幅变化。

证监会公开资料显示，截至6月27日A股在会企业共有490家，离500家大关距离不远，堰塞湖有可能出现。而从新增申报情况来看，6月就多达172家，尽管有周期性因素，但同比增长达到3.6倍，备受市场瞩目。

与此同时，IPO下半年现场检查即将开始。21世纪经济报道记者独家了解到，上周监管层已抽出定向企业四五十家，进行财务核查。相比以往抽签而言，此次检查将更具针对性。

有市场声音认为，此番检查目的或为解决堰塞湖，不过对此有券商投行人士有不同观点，其认为一方面IPO现场检查已经常态化，另一方面加快审核速度并不意味着放松要求，涉嫌财务造假的行为依然是打击对象。

审核压力陡增

6月下旬一批IPO企业集中申报，令市场大开眼界。

根据21世纪经济报道记者的统计，6月单月新增申报企业家数达到172家，其中6月28日披露招股书的就有77家，6月21日有54家。下旬新增家数合计占比达76%。

“我们6月倒数第二周到证监会申报，发现报材料的企业真的太多了。”一名上海券商投行人士称。

究其原因，季节性因素为主要原因——上一个会计年度年报有效期为6月底。

但与去年同期比较，依然能看出今年的大幅增长。根据21世纪经济报道记者统计，2018年6月新增申报IPO企业仅有37家，相较而言今年数量同比上升高达364.86%。

一名上市券商投行人士表示，今年6月数量暴增的另一个原因与IPO审核风向转变有关。“大家发现越来越多净利小规模的企业也能报材料了，这些小企业审核进展也很顺利。这是重要的监管变化。”

此前坊间传出，IPO审核窗口指导的净利润“红线”——即“IPO新申报企业，主板要求最近一年净利润超过8000万元，创业板不低于5000万元”，已出现松动。

记者统计发现，根据Wind可以收录IPO企业的2018年净利润数据中（共376家），目前计划登陆创业板且净利润低于当年5000万红线的有7家公司；而计划登陆主板与中小板且净利润低于8000万的有24家公司。

比如6月28日披露招股书的创业板IPO企业——日月明，2018年扣非归母净利润为4203.85万元；同日计划冲刺主板的立航科技，2018年扣非净利润仅为6922.49万元，均低于前述红线。

在经历6月大批企业申报以后，A股IPO排队数量大幅增加。截至6月27日共有490企业在审（包括已过会），其中主板有180家，中小板102家，创业板208家。业内人士认为，“堰塞湖”苗头出现。

北京一名券商投行人士认为，目前堰塞湖情况属正常现象。“堰塞湖的出现是因为有大量新增企业，而不是长期审核积压的结果。”

如何解决大量排队企业，投行人士普遍表示，接下来预计证监会将加快审核节奏。

深圳一名券商投行人士谈道，“家数增加很多，接下来监管层审核压力会比较大，企业排队时间可能比以前要长。但我估计，为了保持A股IPO审核的吸引力，监管层会继续加快审核速度。”

前述上市券商投行人士则从现有上会节奏角度分析，“6月前上会速度还比较慢，但6月开始就有加速迹象。目前的上会节奏应该会持续到下半年。”

Wind数据显示，证监会6月密集安排18家企业上会，相较5月的11家而言，环比上升64%。

财务核查开启

在IPO排队企业数量即将突破500家关口的时点，21世纪经济报道记者从投行人士处独家获悉，IPO下半年现场检查准备进行，内容为财务核查。

上海一名投行人士告诉记者，与以往随机抽查不同的是，此次为定向检查，即部分预审员对于认为需要检查的公司启动现场检查工作，这类检查会更有针对性。

前述深圳券商投行人士谈道，“其实往年也有类似情况，这一轮算是例行检查，无需过度解读。”

21世纪经济报道记者了解到，今年上半年监管层已开展过IPO现场检查。而去年证监会就表示，将通过常态化现场检查，督促IPO申请企业提高质量，督促中介机构勤勉尽责。

记者同时还发现，此轮现场检查IPO企业数量要比以往更多。多名投行人士透露，上周监管层已经决定出现场检查名单，涉及企业家数有四五十家。

前述上市券商投行人士谈道，公司还没接到正式通知，但据其了解公司可能有不止一个项目会被检查。

上海一名保代担心项目会进入名单内，“我们希望只是一次单纯的例行检查。”

对于此次现场检查动机，多名投行人士推测监管层意在解决IPO堰塞湖问题。“有可能是因为IPO家数增加了，鱼龙混杂。通过现场检查方式，让一些财务不规范但又想闯关的企业知难而退。”他表示，现场检查消息让部分投行人士感到紧张。

前述北京券商投行人士表示，现场检查可能会导致出现撤材料情况，但不能说明监管层为了解决堰塞湖而检查。“监管层加快审核以及取消部分窗口指导不意味着放宽IPO要求，对于有造假嫌疑的会严惩不贷。”

前述上海投行人士分析，“我理解还是要保证质量，打击有造假嫌疑的企业，如果有企业被吓退了，也说明是真心虚。这和IPO法制化与市场化的理念不违背，无论哪里都不欢迎造假的公司。”